作者: 肖大峰 董小梅

但是去年从边际增长来说，债券基金和货币基金增长是非常快的，这跟我们市场是比较匹配的，那我们在想如果今年股票市场起来，那么股票的基金可能需求会更多，那么有些比较敏感的客户屈庆：并不一定说债券就很差，但是我觉得相对来说，股票有相对价值，我觉得今年除了货币政策之外，股市和债市的跷跷板效应，可能也是对我们债券市场有冲击的不过我觉得虽然说这是我们的一些担忧，但是从整个资产配置的角度来说，我觉得债券从流动性的角度也好，从稳定的回报来说也好，从本身的波动率也好，我觉得它适合那些对收益要求不是那么高，但是风险偏好也不是那么高的机构或者老百姓，我觉得债券也还是可以的其实包括现在货币基金收益不高，但是很多人想，我买货基替代活期，货基流动性比较好，也绝对是稳定回报不会亏钱，我觉得这也是可以的所以未来我理解伴随金融市场不断地深化，我们的产品更加的多元化以后，我们的客户也会分层就是说什么是好的产品？一定是你的客户的风险偏好和这个产品本身的风险偏好匹配，你不能说一个老大爷，你跟他宣传股票产品，也许能赚很多钱，但是中间的波动太大，他可能心脏受不了李女士怀疑，老伴是因为过去几天的旅程过度劳累造成的其实在老两口去旅游之前，家人一直表示反对但李女士表示，这次是个好机会，因为便宜李女士所说的好机会，来自于枣庄的一家保健品公司

但是目前的干细胞移植技术并不能保证机体免疫系统的“无痕修复”“移植后有可能发生排异反应、也有可能复发即便移植成功，也还需长时间验证“CCR5基因突变不一定能使艾滋病病毒‘绝迹’解放军总医院老年医学研究所所长王小宁教授表示，艾滋病病毒有其他渠道进入不应该被感染的细胞，甚至不需要病毒受体也能造成感染一度认为，艾滋病病毒只感染有“落脚点”的淋巴细胞中的T4细胞，肠道上皮细胞不应被感染蔡栋斌积极开展“简便效廉”的中医适宜技术，为当地居民带去了针灸、拔罐、推拿、艾灸等多种中医治疗方法，在防治基层群众常见病、多发病，降低群众看病费用，以及基层医疗、预防、保健工作中发挥了作用“授之以鱼不如授之以渔”，蔡栋斌对当地医护人员进行刮痧、小儿推拿、拔罐、走罐等中医适宜技术的培训，不仅使基层医生熟练掌握并应用中医药适宜技术，更让贫困百姓充分享受到了“少花钱，治好病”的实惠“‘输血’变‘造血’，是北京5个区结对干部的共同心愿，大家的初心是一致的，就是要让兴安盟人民持久地享受到优质的医疗服务，真正打造一支‘带不走’的队伍北京市对口帮扶兴安盟干部、兴安盟委委员、副盟长孟文涛说，北京对兴安盟医疗资源欠缺地区的帮扶绝不是“热闹一阵”，而是要为当地医院健全造血功能，努力让先进的医疗技术在当地生根发芽(内蒙古日报社融媒体记者胡日查高敏娜）“花钱买健康，用钱换长寿”，不法商家在售卖各路保健品的同时，还会向老人们承诺赠送免费旅游项目

最担心中美和解”我为了国家都研发出来了，你怎么不用呢？站在下游角度也可以理解，企业抛弃长期优质供应商，承受竞争压力，付出时间和产品风险扶持国产，而成果为整个行业共享，自身却需承担大部分成本和风险，需要巨大的战略魄力和财力，短期看绝不是最优竞争策略因此和平时期国产从来不是谁的护身符，历史证明市场从来不因这个标签自动给谁份额如果不想坐等气候变化，绝大多数企业，一开始就要敢于进入到成人甚至巨人的赛场，靠竞争力抢夺市场份额敬畏强者，敬畏市场，不要低估替代的难度目前国内对进口替代多少有些盲目乐观，总是在量产周期、成品率和成本控制、海外巨头的反应、技术迭代的速度、下游订单获取五个方面，存在过于乐观的估计屈庆：好的，我理解中国债券市场其实比较好判断，因为我们回顾历史，都是出现牛市、熊市或者说震荡市，它是此起彼伏，中间会间隔，为什么？因为我们的债券利率往上它有顶，比如说我们十年国债，从2008年以来差不多最高4.5%，往下最低2.5%、2.6%，也就是说它太低可能这个牛市就快结束了，太高利率往上走就是价格跌，跌到一定程度它又有了牛市的一个基础所以我自己理解，像去年以来，伴随着去年的货币政策放松，整个的债券利率其实下降幅度是非常大的，如果我们通过咱们的东方财富网买过债券基金，货币基金的咱们的投资者就能知道，去年债券基金平均回报大概7%-8%，做得好的可能10%以上，它比去年的股票来说还是要强很多但是我们有一个非常朴素的理解，这个就像季节一样，它有春夏秋冬的轮替，你不能说永远都是春天，永远都是冬天，它一定是轮动的那么股票市场牛市、熊市也会这么轮动，只是说股票市场的牛市可能会短一点，熊市可能会长一点回到债券市场同样如此，所以经历了去年的债券牛市之后，我觉得在当下，并不是说债券熊市马上就来了，不会这么快，因为央行还是在放松货币政策，我们说有可能会有降息的基础，或者预期，还有一点点小的空间，所有这些因素决定了今年债券市场它可能还是不会太差，但是我们的绝对收益太低比如说我们举个例子，如果去年年初让大家去买余额宝货币基金，五点多的收益，你觉得还不错，如果现在让你二点多去买货币基金，如果股市没起来你觉得还可以，但是股市起来的话，你又觉得好像拿一年还不如人家赚一天的，所以我们认为，今年从基本的货币政策角度来说，债券风险不大，但是如果我们考虑股票市场的波动，我觉得可能我们要警惕一点了，如果股票市场在这个位置继续往上走的话，可能对债券会形成一种资金的分流，我们也做过研究，比如说去年，去年是公募基金20周年，我们看了一下公募基金里面70%是货币基金，10%是债券加保本基金，只有20%是股票基金